苏宁200亿战略投资恒大,苏宁投资恒大的200亿还剩多少
1.张近东不惜出让控制权，苏宁易购的危机，让我们看懂了什么？
2.10年前许老板花1亿买下恒大足球，如今若出售，你知道值多少钱吗？
3.恒大上市了吗
4.一手好牌是如何被苏宁打烂的？
文丨BT 财经 HAN
苏宁置业破产？阿里、国资、美的接盘苏宁易购（002024.SZ）和物流？
6月22日，关于苏宁再次传言四起，但苏宁置业通过微博火速回复辟谣：已报警，将严肃追究造谣者法律责任。
此次陷入舆论漩涡的“苏宁置业集团有限公司”是苏宁旗下的不动产的持有管理平台。据国家企业信息公示系统显示，公司股东有张近东父子和苏宁电器集团有限公司。
据官网介绍，项目覆盖商业地产、产城小镇、住宅地产、物流地产四大板块，其中商业地产以高端酒店、写字楼、购物中心为主。
苏宁置业与投资者熟悉的上市实体苏宁易购没有直接的股权关系 ，后者曾经在答投资者问中如是明确回复。 但同属苏宁集团和创始人张近东麾下资产，二者依然存在千丝万缕的联系。 比如6月初，苏宁易购公告董事长张近东所持公司部分股份被冻结，原因就和张近东等人为苏宁置业与华能信托的30亿元信托贷款提供担保有关。
同样是在6月22日，苏宁易购公告股票继续停牌，筹划购买深创投苏宁云新私募投资基金持有的项目公司股权。
有市场人士分析此举可能是苏宁易购回购不久前卖给深创投的资产，但BT 财经 联系到深创投方面，对方回复显得对此事讳莫如深，表示“目前为止没有可以对外发布的消息”。
2012年以来，苏宁就走上了“多元化扩张”的道路。据公开媒体报道， 家电连锁起家的苏宁如今业务已经涵盖电商、物流、地产、金融、足球、电竞。
2013年，苏宁斥资2.5亿美元成为PPTV第一大股东；2016年，对价为2.63亿欧元收购意大利足球豪门国米68.5%股权；2017年战略投资恒大地产200亿元，并于同年收购天天快递；2019年先后以27亿元和48亿元收购37家万达百货门店、家乐福中国80%股份……
除了对外大手笔收购，内部孵化新零售业务上，苏宁也不断加码 ，曾经布局过苏宁极物、苏鲜生、苏宁小店等项目。
据搜狐 财经 统计，近年来苏宁系在物流、文体、零售百货等领域的投资支出高达383亿元。
扩张背后是债台高筑。 经济观察网文章写道，数据显示整个2021年苏宁易购的负债规模逼近400亿元，其中包括2021年需要偿还债券40.54亿元、短期借款280.97亿元、一年内到期的非流动负债46.16亿元。
《证券时报·券商中国》形容： 而立之年的苏宁迎来了“最关键的时刻”。
从2020年11月起，苏宁就多次陷入资金链紧张的传闻，高频次的股权质押引发市场猜测，苏宁曾回应“是正常的商业操作”。
不争的事实是，从2014年起的多年，“老本行”苏宁易购（002024.SZ）扣非净利润均亏为负，每每都靠投资收益拉正净利润。2018年12月，苏宁公告清空阿里股票，持股三年实现净利达141亿元。
谁是苏宁的下一个金矿？此前苏宁曾投资恒大200亿元可转债，但随着恒大借壳回A失败，这部分资金回报或短时间内不再可期。
2021年2月，苏宁等来了深圳国资 ，但据界面新闻，苏宁易购可能已经没有足够的股权按原计划转让，这一计划或将受阻，资金也未到账。
6月22日，苏宁易购公告筹划购买深创投苏宁云新私募投资基金持有的项目公司股权，有市场人士分析此举可能是苏宁易购回购不久前卖给深创投的资产，但深创投方面回复BT 财经 “目前为止没有可以对外发布的消息”。
另外，江苏国资也已经出手纾困 ，对价31.82亿元受让了苏宁易购5.59%的股份，不过张近东需要在10个月内回购这些股份并支付3.85%的年化利率。
苏宁会在此停步吗？也不尽然，毕竟苏宁的家底够厚，主业务底盘也仍在。
2021年农历新年后的苏宁全员开工的第一天，张近东发表内部团拜讲话，释放了非常重要的信号：卸下包袱、轻装上阵。据媒体报道，他当时强调了对非零售主赛道的业务主动做减法，“该关的关，该砍的砍”。
苏宁易购也曾经在业绩预告中表示，2020年经营性现金流正在改善。 该公司曾在业绩预告中表示，预计全年公司经营活动产生的现金流净额转正。
苏宁易购的门店、仓储、物流和供应链积累，也是不容忽视的“家底”，毕竟这仍是一家年营收2000亿元体量的公司。张近东曾接受《第一 财经 》采访时也表示，公司未来聚焦专业的全场景、智慧供应链两件核心要务。
市场上也不乏机构对苏宁易购的“增持”和“买入”评级。 天风证券一份研报显示，苏宁易购2021年第一季度同比扭亏，国资接手后实现新发展值得期待。光大证券分析，公司物流业务调整发展方向，对天天快递的高亏损业务调整、部分自营小件配送业务和顺丰合作，同时继续发展零售云业务。
此前报道的苏宁卖掉41套公寓这件事，被一些媒体解读为“苏宁家底已空”，但实情是，苏宁手里有800套商品房公寓，卖出量占比极小。
从某些角度来说，苏宁是一家不缺“幸运”的公司，比如江苏苏宁易购队夺冠中超、国米时隔11年再次登顶意甲冠军、苏宁电子竞技俱乐部斩获《英雄联盟》2020赛季全球总决赛亚军。
梳理苏宁家底仍有翻盘机会，苏宁需要抓住每一个机会。
#苏宁置业否认破产#
张近东不惜出让控制权，苏宁易购的危机，让我们看懂了什么？
恒大集团负债逼近两万亿，将如何翻身？这究竟什么原因呢？前段时间一直流传着恒大集团因为负债过重，正在准备申请资产重组。据说资金数目相当大，高达两万亿，再度登上热搜。因为没有办法继续偿还债务，引发金融系统性风险。不过这种情况大家不必过多解读，毕竟如今哪家房地产企业，没有负债呢，凡是从事这个行业，负债率都是最高的。至于说资不抵债，明显有些夸张，目前还没有达到那个地步。
如果不能按时完成重组，可能导致现金链断裂，违约产生风险性会更大。影响上下游企业正常经营，不利于发展。公司在报告中提到，如果不能按时偿还1300亿元本金，还有137亿元分红，恐怕企业发展真的危险了。
本身这个情况，就是银行是债主，如果不按时还钱，银行就会通过各种措施，来封锁企业日常的活动。不过若一个集团欠下巨额债款，相对来讲，银行更希望企业长远发展。
事实上财政危机，在恒大已经不一个可以回避问题，企业想尽办法解决问题。为了缩减公司开支，恒大正在进行大规模裁员活动，部分区域公司裁员率，甚至超过了35%。还打算降价卖房，能够快速回笼相关资金。另外发行40亿元债务，提前偿还美元债券，汽车行业更是登陆到科技版。
虽然恒大已经频繁有大?动作?，但是短时间很难解决财政危机问题。存在着一些?不利信号?，穆迪将中国恒大评级展望，由稳定下调至负面。还有苏宁，在投资者会议上表示，如果明年1月份恒大地产不能如期在境内重组上市，苏宁计划要求拿回之前投资的200亿人民币。
10年前许老板花1亿买下恒大足球，如今若出售，你知道值多少钱吗？
最近苏宁易购又出了大事，根据2月25日的消息，苏宁易购被迫在深交所停牌，随后便曝出即将出售20-25%的股权的消息，这意味着，苏宁易购或将要易主，张近东可能要彻底失去对苏宁易购的控制权。那么这样一个在许多人看来是江苏民营企业的标杆的大牌企业明星，为何会出这么大的变故呢？根据多家媒体和内幕人士的爆料称，苏宁易购即将卖身，起源于企业自身资金链危机，而资金链的危机呢则是由于多种原因交织起来发生的。
各家媒体发布的针对苏宁易购事件的观点现在也很多，亦真亦假，我本人尚持有保留的看法。我们今天就来总结一下，结合苏宁易购问题的现状，从企业运营的角度讲，大家应该从苏宁易购的这起事件里发现和总结哪些经营上的问题，我们自己在企业经营上应该力所能及地去规避哪些风险呢？
一、主营业务长期亏损，彰显企业人才体系乏力的问题，这是企业立足的根本。
2021年1月29日，根据苏宁易购发布的2020年年度业绩报告显示，苏宁易购营收为2575.62亿元至2595.62亿元。预计全年归属股东的净利润为-39.52亿元至-34.53亿元，同比下滑了140.16%至135.08%，这个数字无疑是很糟糕的，彻底暴露了企业经营的困境。
连续7年扣非净利润亏损，主营业务长期亏损，这就是真实的苏宁易购。
苏宁易购真正的高光期，应该是在2011 年。当年公司的营收和净利润分别为938.89 亿元和48.21 亿元，扣非净利润也达到 46.24 亿元。而当年阿里巴巴同期的营收也就119亿元，净利润才16.1亿元，同期的京东呢，营收是211亿，净利润还处于亏损状态。所以当年苏宁是真正的零售霸主。
但从第二年开始，苏宁易购虽然在规模上急速膨胀，但利润却开始下滑了。从2014 年开始，扣非净利润更是直接转为负数，一直延续至今。
苏宁易购持续亏损的原因，从账面上看就是毛利率持续走低，而投入费用不断增长。
公司巅峰期的毛利率接近20%，现在却连15%都不到。虽然说只是5个百分点，但对苏宁这样规模的企业来说，折合到全年的利润差就是上百亿了。
比起京东、阿里，同样是电商平台，苏宁易购主营业务长期后劲不足，其实跟张近东的用人理念也是有很大关系的，据知情人透露，张近东本人缺乏互联网思维，但是个很铁腕却又非常专制的人，由于很难信任下属，因此也缺乏得力的干将。
张近东这种管理风格，也导致了公司上下重执行力但缺乏创新精神。张近东凭着自己的经验主义大刀阔斧进军互联网，指挥团队按部就班执行，让一些后期引进来的互联网高管根本没有发挥的空间，所以真正有想法的互联网人才很难在公司待得长久。相比起京东采用的员工股权激励机制，苏宁的人才竞争力就明显欠缺了。
这是苏宁易购最致命的问题，我们应引以为戒，励精图治。
二、过度扩张，泡沫化预算，让企业入不敷出。
从2009年开始，为了企业扩张，苏宁就开始进入了买买买模式：
2009年，苏宁入股日本老牌家电量贩店LAOX，成为最大股东；
2012年，苏宁电器全资收购母婴平台红孩子；
2013年，以2.5亿美元收购视频平台PPTV；
2017年，42.5亿元收购天天快递；同年，大手脚向恒大集团注入战略投资200亿元。
2018年，收购家乐福旗下迪亚天天折扣超市；
2019年，花27亿元收购万达百货，48亿元购买家乐福中国80%股份。
另外还有30亿元参与设立之江新实业，15亿元认购TCL股份等等。
企业对外投资了数百亿，但结果却并不理想。
PPTV亏损超10亿后，从苏宁上市公司主体中剥离；天天快递2020年上半年亏损5.52亿元；2019年，亏损的苏宁小店、LAOX也被剥离上市体系。
我们大部分企业，虽不一定具有苏宁这样的实力机会进行高速扩张，但企业一旦赶上风口，盲目扩张的事情还是时有发生的，膨胀的心理还是相当的，因此，也应当引以为戒。
三、企业过分金融化，长期置身于高风险的漩涡之中。
其实，从以上苏宁易购企业过度扩张的事实，我们不难看出，苏宁整体企业的营收比例已经严重金融化，投资性收益远远大于经营性收益，当然了，苏宁购买阿里的股票其实也赚了140多亿，虽然也解决了短期资金应急问题，但长期来看，过多的投资性支出还是将苏宁易购置身于高风险的漩涡之中。
这个问题，张近东最近可能也意识到了，所以他在2月19日的新春团拜会上提出，要坚定地聚焦零售发展，自上而下地聚焦主航道、主战场，做减法、收缩战线，不在零售主赛道上的，该关的关，该砍的砍。
可惜，现在看来这些反省恐怕来的有点迟了。
事实上，现在很多的企业正在资本这条路上扬鞭策马，也希望企业管理团队在看到战略企划枪手的视频后，能够有所感触，及时止损。
以上种种分析，一方面也折射了当下电商企业恶劣的竞争环境。各大平台为了争夺流量和用户，短兵相接，不惜用补贴等手段低价竞争，按照传统的市场理念，这已经算是恶性竞争了，现在的企业经营已经很难单纯地只是考虑卖货、收款这个简单的循环了，越来越多的企业，把增长寄托在所谓的“市值”上，而市值则可以带来更多的融资和规模化扩张，但市值的特点是，来的快去的也快，大多数情况还只是一堆虚拟的数字。看似是自己的钱，但钱的走向又不能完全被自己掌控。这种现状，也令越来越多的企业老板深感焦虑。
苏宁易购的现状也正好反映了当下大部分企业内心挣扎的真实写照，所以战略企划枪手要在这里建议企业家们，还是要让企业回归本行，务请扎实地在主营业务上深耕，严控经营性支出和投资性支出的比例，克制企业规模攀比和资本跟风运作的欲望，避免将企业置身于金融资产的赌场，陷入资本运营漩涡难以自拔。
恒大上市了吗
在近些年来，随着经济科技的发展，人们的生活水平不断提高之后，就有了更多的心思放在运动上面。尤其是那些举世瞩目的奥运会，让现如今的人们对于那些奥运冠军，奥运健儿们更加的关注。在我们国家，有很多非常出色的运动向排球，乒乓球等等。但是中国足球好似一直都是我们运动的一个短板，提到中国足球，很多人都想到的是一次又一次的失败。而同时在我们国家那提到中国足球，相信就会有很多人想到恒大集团。恒大集团所创下的足球俱乐部在我们中国还是非常出名的，因为他们的足球成绩一直都非常不错。而我们今天所说的这个故事，就是十年前许家印花1亿买下恒大足球，如今若是出售的话，你知道多少钱吗？
一、恒大足球队
恒大足球队在以前其实并不是叫这个名字，而是广州太阳神球队。在2010年的时候，球队的经营状况非常不好，所以在当时一些股东就想要撤资。于是，广州足球发展中心就将恒大足球队的一些股权买到了自己的手里。在当时很多人对于广州太阳神球队这个。成绩非常的不看好，因为他们的成绩在以前的比赛当中一直都是一个非常低的水平，所以对于购买他们球队的股票被很多人认为是一个亏本的生意。而在后来就正是在广州太阳神球队即将面临破产倒闭的时候，许家印出面用1亿元将广州俱乐部所有的股权买了下来，成为了恒大俱乐部的大老板。
二、球队的发展
而恒大俱乐部在被许家印正式购买下来之后，他对于恒大俱乐部的发展也是非常重视的，首先他就购进了一大批专业的训练器材，同时也邀请了很多优秀的足球运动员，这同样也是一笔不小的开支。不过也正是许家印这样舍得投资，让恒大俱乐部渐渐的起死回生。因为球员都是非常优秀的，所以在训练的过程中，也一直非常的刻苦努力。渐渐的恒大俱乐部的足球队就开始在各大比赛中崭露头角，接连的获得冠军。这个时候也让很多观众对于恒大俱乐部足球队的发展越来越看好。
三、许家印赚了多少
许家印毕竟还是一个商人，那么他们当初花1亿元购买恒大俱乐部，以及在后来又花了那么多钱进行投资建设，自然都是为了赚钱。也正是在恒大俱乐部的成绩越来越好之后，是他们这个球队的价值也越来越高，价值已经超过了200亿。而且后来许家印和马云还成立了一个恒大淘宝队，这更是许家印赚到盆满钵满。据统计，现如今许家印所赚也已经超过了60亿了。
结语：不得不说，许家印真的是一个非常厉害的商人，既有长远的眼光，又有舍得投资的资本。
一手好牌是如何被苏宁打烂的？
“恒大集团上市了，股票代码是03333。恒大地产集团（简称广州恒大或恒大地产）于1997年在中国广东省广州市成立，是中国恒大集团的下属控股企业，也是集团的地产业务主体，总部位于中国广东省深圳市。统一社会信用代码是91440101231245152Y。注册号是440101000205860。”
:
恒大地产集团有限公司（简称恒大地产）于1997年在中国广东省广州市成立，是中国恒大集团的下属控股企业，也是集团的地产业务主体。
1、恒大集团
恒大集团是集地产、金融、健康、旅游及体育为一体的世界500强企业集团，总资产达万亿，年销售规模超4000亿，员工8万多人，解决就业130多万人，在全国180多个城市拥有地产项目500多个，已成为全球第一房企业。
2、发展战略
2017年8月1日，恒大集团总部和恒大地产集团、恒大金融集团总部正式入驻深圳办公，而恒大旅游集团、恒大健康集团总部则继续留在广州办公。广州和深圳“双总部”战略正式实施，两个城市的总部员工各三千多兆链人。一带一路”中国企业100强榜单排名第32位。2019年12月，恒大地产集灶厅团有限公司入选2019中国品牌强国盛典榜样100品牌。2019年12月18日，人民日报“中国品牌发展指数”100榜单排名28位。2020年1月4日，获得2020《财经》长青奖“可持续发展效益奖”。2021年6月11日，恒大集团与中国石油化隐猜隐工集团战略合作签。
3、成功的原因
但是恒大在港股的上市，却让恒大在A股的上市蒙上了一层阴霾：除非有其他原因左右，一般先行完成港股上市的企业，就无法在国内的A股继续上市了（其中的原因需要千字文说明，这里只是给大家看一个结论，有兴趣的可以查查书本）。当然也有想法正好相反的，2017年，张近东旗下的苏宁集团就斥资200亿入股了恒大5%的股份（其实等同于债转股。
2011年，苏宁发布新十年规划，设立“ 科技 苏宁、智慧服务”的战略目标。张近东调侃说：“不转型是等死，转型是找死！”
如今，一语成谶。
2月25日上午，苏宁易购发布公告，将计划转让20%至25%股份。2月28日晚，具体收购事宜确定，深圳国资收购苏宁易购23%的股份，苏宁电器开始卖身还债。
2020年11月12日，苏宁2：1战胜广州恒大，第一次夺得中超冠军，张近东意气风发：“冠军不是结束，而是新的开始。”
2021年2月28日下午，江苏足球俱乐部（原苏宁足球俱乐部）官方宣布，所属各支球队停止运营，张近东开始断臂求生。
2021年3月，国际米兰俱乐部股权也开始洽谈出售事宜。
苏宁到底欠了多少钱呢？
据同花顺iFinD数据显示，苏宁易购目前发行的债券有13只未到期，累计余额113.05亿元。其中5只债券剩余期限已不到1年，金额达56.86亿元。苏宁易购需要在1年内偿还从银行等金融机构获得的短期贷款，金额达280.97亿元。此外，金额为46.16亿元的非流动负债，也将在1年内到期。
仅此三项，苏宁易购的债务总规模已接近400亿元，1年内债务规模达338.83亿。
这还不包括苏宁电器集团、苏宁控股的债务。
一份苏宁易购母公司苏宁电器2020年中报显示，截至2020年上半年，苏宁电器总负债规模达到3000亿元，其中有息债务规模接近1800亿元，但苏宁电器手头现金仅248亿元。
俺滴个乖乖！
造成这个局面的原因只有两个：
1、核心主业连年亏损；2、多元化出击烧钱无数。
家电零售主业是如何被搞残的？
转折点来自2008年底，黄光裕因非法经营等罪名锒铛入狱，终于给了苏宁反超的机会。2009年底，门店数量超过国美；2011年，苏宁营业收入近千亿，净利润接近50亿，这也成为苏宁发展史上的高光时刻。
电商巨头逼宫：
2012年8月14日上午10点，刘强东在微博连发两条微博，向苏宁突然发难。京东方面承诺，大家电三年内零毛利，价格比苏宁连锁店至少便宜10%以上。从不做大家电的京东，把战火烧向了苏宁的大本营。
下午四点，猝不及防的苏宁仓促应战：自15日起启动史上最强力度促销，苏宁易购价格若高于京东，随时调价。苏宁落入京东的圈套，京东用自己几十亿规模的新业务挑战苏宁千亿的集团核心业务，仓促应战，苏宁气势上没输，但价格战让元气大伤。
转型挥刀自残：
2013年6月，下定决心拥抱电子商务，苏宁启动线上线下商品同价战略，线下降价销售，利润无法覆盖昂贵的店面租金和人力成本。苏宁易购的线上业务，因为错过了流量红利时代窗口期，互联网引流成本同样高昂，盈利同样艰难。
新零售多元化出击未形成竞争优势，反成为吸金黑洞。
2012年9月25日，苏宁以6600万美元（约合4.2亿人民币）的价格收购母婴垂直类电商网站红孩子的品牌、资产和业务。垂直电商模式已经被证伪，4.2亿只是买了一个团队和供应链体系。目前在国内母婴市场依然排名无法进入前五。
2013年，苏宁2.5亿美元收购PPTV，进军视频领域，后更名为“苏宁 体育 ”，拥有2015-2020年西甲联赛中国地区独家全媒体版权。如今在版权购买、用户获取两大压力下，在惨烈的视频网站竞争中挣扎前行。
2014年1月，苏宁1000万美元全资收购团购网站满座网，并将其并入自己的本地生活事业部，团购模式目前已被美团清场。
2015年8月，阿里巴巴投资 283 亿元占苏宁云商 19.99% 的股份，而苏宁将花 140 亿元认购阿里 2780 万股新股，这是苏宁众多投资中唯一赚钱的项目，通过不断套现阿里巴巴股票，度过了一个个难关。
2015年底，苏宁以19.3亿元入股努比亚，切入智能手机赛道；
2015年12月，苏宁入主江苏足球俱乐部；
2016年，苏宁通过PPTV收购龙珠直播；
2016年，苏宁2.7亿欧元折合人民币20亿左右，收购了国际米兰70%的股份，目前正在和潜在买家洽谈出售事宜；
2017年，苏宁42.5亿元完成对天天快递的收购；
2017年，苏宁向恒大地产战略投资200亿元，因恒大重组深深房失败，目前这笔投资已被套牢；
2018年，收购迪亚天天300家连锁便利店，开始全力拓展苏宁小店业务，2020年七月，苏宁小店战略收缩，从高峰期5000家门店关至1400家；
2019年，苏宁27亿元收购37家万达集团弃子万达百货门店；
2019年，斥资48亿元买下家乐福中国80%股份；
。。。。。。
看到这样眼花缭乱的布局，不禁想起乐视贾跃亭的“生态化反”故事。
不赚钱的主业，再加上如此大手笔的投资，全靠苏宁惊人的资本运作能力，但钱借了总是要还的。入不敷出，窟窿只能越来越大。
数字化的本质是信息化、标准化、网络化，信息可以代替能量，标准化提升效率，网络化撬动海量协作。核心是效率的指数提升，从而建立不可替代的竞争优势。
苏宁通过收购进行的新零售布局，都没有完成竞争力的跃迁，每块业务都陷入竞争的红海，成为吸金的黑洞。
这也怪不得苏宁，就连新零售概念的提出者阿里巴巴，在收购高鑫零售、银泰集团、盒马鲜生后所进行的新零售升级也没能证明是有效的。
对每一位改革者，我们都需要致敬，他们是变革的开路先锋，承受了本不必承受的巨大风险和代价。衷心希望张近东先生能顺利度过这次难关，事业善始善终。
作者介绍
崔立标
数字经济研究专家，数字产业学院（杭州）院长，1998年开始进入互联网行业，拥有15年互联网、电商从业经历。
著作：《电子商务运营实务》、《网络零售经营实务》、《数字化转型指南-新商业的思维、方法和工具》等著作。